电源供应器市场疲软　非IT应用抬头支撑

与其他PC、笔记型电脑(NB)零组件类似，电源供应器业者在2015年第1季的表现，多半受到第1季的工作天数与消费性电子产品的季节性影响，而多较2014年第4季有所衰退，但是相较于2014年同期，则因为各家业者在新应用市场与产品线上的调整而有不同的表现。

台达电子与光宝科技近年在电源供应器产业之外的发展也逐步成长，成为支撑企业发展的新支柱。群光电能、康舒、全汉、新巨等业者在2015年第1季的表现，也都各有所长。

市场认为，随着新产业应用逐步发酵，再加上传统消费性电子产品在2015年下半借助作业系统更新将带动的换机潮，将为电源供应器业者带来一定的成长挹注。

光宝科首季营收新台币515.4亿元，位居于电源供应器产业之首，主要受惠于LED与照明应用、云端应用的高阶服务器及网通设备、游戏机等的稳健成长动能，及手持式机构营运绩效改善；而台达电子在完成挪威Eltek收购案之后，预计第2季起可开始贡献营收，因此台达电第2季营收季增率一般上看2位数以上。

除了认为营运表现将出现逐季增长的趋势外，对于新客户及新应用的成长，也是台达电较为有把握的部分。据了解，除了电动车驱动马达、电动车充电桩等绿能产品，都已经陆续与客户签约，且产品预计下半年出货外，台达电2015年在资料中心应用市场中，基于提供客户解决方案带动下，营运亦可望获得挹注。

市场认为，过去台达电产品以服务器电源供应器为主，服务器电源领域市占率约50%，近年逐渐将产品线扩展至交换器(switch)、光收发器、整机机柜等新产品应用，购并Eltek后将会在许多系统应用领域有利于客户与销售区域拓展。

另外，2015年台达电的营运动能亦将来自于工业自动化(IA)部分的带动。据了解，IA目前占营收比重约9~10%，不过随着大陆政府日渐重视环保议题，要求工厂提升生产效率，使得IA首季起就有不错的成绩，另外借由汉诺威工业展亦成功将市场触角拓展至欧洲。

康舒产品线主要分为工业用与消费性电源两大类别，2014年因服务器等工业电源表现不如预期，工业占营收比重降至约35%、消费占比升至约65%；工业用电源主要应用在Mainframe、Storage、Server、Telecom；消费性电源则主要应用在NB、DT、Set-top box、Printer等。 康舒2015年第1季因消费电源和工业电源表现均呈现淡季，因此单季营收较2014年同期小幅下滑，加上费用率偏高，因此康舒第1季的获利略低于预期。不过，相信随着消费电源第2季开始升温，另外Super Router等工业电源开始出货，第2季起业绩将回升。

新巨主要产品为电源供应器、微动开关及键盘，营收比重分别为70%、25%、5%，在高阶服务器电源拉货带动产品组合优化让毛利率提升下，第1季业绩淡季不淡。虽然营收8.03亿元较2014年同期下滑7.06%，但因产品组合优化，毛利率37.45%优于2014年同期的33.46%。

加上处分美国旧厂房的业外挹注，因此单季每股税后(EPS)达到0.97元，仅次于台达电，表现优于市场预期。同时在云端和车用微动开关两大动力、以及新产能开出带动下，一般认为第2季业绩将持续看好，全年业绩应有双位数成长。

另外尽管第1季为传统淡季，但同样淡季不淡的还有群光电能，第1季合并营收为60.58亿元，较2014年同期成长11.27%，并创下同期新高，此外营益率与毛利率也呈现双率双升，但每股盈余为0.41元，则仍有向上发展的空间。

群电表示，由于云端与游戏机两大主力产品出货优于预期，尤其是云端产品年成长超越80%，游戏机产品则较2014年同期成长40%以上，带动第1季业绩淡季不淡，而第2季在云端、LED照明、游戏机三大引擎强力拉抬下，预估营收也将会有2位数成长。

电源供应器相关业者虽然表现各有强弱，但是，共同点是在于当消费性电子产品出现疲弱或下滑之际，营运、获利成长动能的担子，多半是交由非IT产业的新兴应用承担，不论是IA、车用、燃料电池、工业用电源、云端、资料中心等，都已经成为电源供应器业者今后发展的重点目标。